解讀三板公司中鋼網(wǎng)：鋼材配置專家 內(nèi)生外延并重

鋼鐵業(yè)長(zhǎng)期低迷、面臨重整，鋼鐵電商逆勢(shì)躥紅，發(fā)展迅猛，無(wú)獨(dú)有偶，恰逢新三板蓬勃發(fā)展，鋼鐵電商與新三板聯(lián)姻也就變得順理成章。迄今為止，除了鋼鋼網(wǎng)、中鋼網(wǎng)這兩家首批掛牌新三板的企業(yè)外，深市創(chuàng)業(yè)板公司上海鋼聯(lián)旗下的鋼銀，滬市主板公司南鋼股份旗下的金貿(mào)鋼寶，以及鋼為網(wǎng)最近也都在積極籌劃掛牌新三板。

掛牌新三板能給這些企業(yè)帶來(lái)什么呢?

第一，掛牌給予企業(yè)一個(gè)更透明的定價(jià)，使融資更加便利

中鋼網(wǎng)年初掛牌同時(shí)定向增發(fā)，4月祭出第二次定增，同月從協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓，9月發(fā)布第三次定增及對(duì)外投資公告，不到一年三次定增，在掛牌前是很難想象的。這是因?yàn)閽炫瓶梢越o企業(yè)一個(gè)更透明且更具公信力的定價(jià)，大大提高了融資談判的效率。

鋼鐵電商一般都是輕資產(chǎn)且缺少抵押品，再加上銀行對(duì)鋼鐵業(yè)收緊銀根，想獲得銀行貸款支持就會(huì)難上加難。近兩年來(lái)，鋼鐵電商一路猛增至300多家，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，誰(shuí)有更多的資金支持，誰(shuí)的成長(zhǎng)就會(huì)更快。既然間接融資之路荊棘密布，銀行不可能雪中送炭，逢新三板聲勢(shì)漸起，鋼鐵電商鐘情新三板，專項(xiàng)直接融資，也就不難理解。

在新三板上掛牌，增發(fā)之外，企業(yè)還可以通過(guò)股權(quán)質(zhì)押貸款，未來(lái)可以通過(guò)優(yōu)先股、公司債等多種形式融資。在一定程度上，新三板給了企業(yè)發(fā)展初期價(jià)值發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)，也給了企業(yè)一個(gè)展示的舞臺(tái)。

第二，掛牌帶來(lái)的品牌效應(yīng)和融資便利，加速企業(yè)內(nèi)生性增長(zhǎng)

企業(yè)一旦掛牌，伴隨三板上每天的動(dòng)態(tài)交易，會(huì)有越來(lái)越多的投資者給予關(guān)注。中鋼網(wǎng)登陸新三板，透過(guò)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)、后續(xù)的信披公告和媒體報(bào)道，券商、PE/VC、高凈值投資者對(duì)鋼鐵電商這個(gè)新生事物有了更多的了解，也給予了中鋼網(wǎng)更多的關(guān)注。

中鋼網(wǎng)掛牌意味著，要修正所有財(cái)務(wù)不合規(guī)的地方，在公司治理、品牌建設(shè)和人才引進(jìn)方面下了大力氣，更要拿出“全裸”的勇氣把公司的運(yùn)營(yíng)模式和全部家底完全展現(xiàn)在大家面前，由市場(chǎng)來(lái)判斷公司價(jià)值，在掛牌后還要忠誠(chéng)履行披露義務(wù)，一舉一動(dòng)都在陽(yáng)光下。

在掛牌不到一年的時(shí)間里，中鋼網(wǎng)人員規(guī)模迅速由不足百人擴(kuò)展到8月的300多人，預(yù)計(jì)年底會(huì)增至600人。為了管理好當(dāng)下的近四百人、以及還在不斷擴(kuò)張的隊(duì)伍，中鋼網(wǎng)視合理分權(quán)，搭建高效組織結(jié)構(gòu)為當(dāng)務(wù)之急，加快了高端人才的引進(jìn)。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2015年8月31日，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)3369家掛牌公司中合計(jì)3345家完成半年報(bào)披露工作，3345家掛牌公司平均營(yíng)業(yè)收入6645.15萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.65%，中鋼網(wǎng)以營(yíng)收11.39億位列前20，營(yíng)收同比增長(zhǎng)率為10753.72%，相當(dāng)于大增107倍，在營(yíng)收增速排行榜上位列第三。在營(yíng)收增速前10家企業(yè)中，中鋼網(wǎng)營(yíng)收11.39億居首，第二名米米樂(lè)(833048)為9.47億，科列技術(shù)(832432)和恒豐科技(831233)分別以3,865萬(wàn)和3,722萬(wàn)位列三四。

不難看出，新三板掛牌確實(shí)大大刺激了企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)。

第三，掛牌企業(yè)可以提前啟動(dòng)并購(gòu)整合的外延式增長(zhǎng)模式

值得注意的是，9月15日，中鋼網(wǎng)發(fā)布公告稱，擬發(fā)行不超過(guò)1000萬(wàn)股，融資不超過(guò)1.6億元。據(jù)悉，此次股票發(fā)行對(duì)象為不超過(guò)35名的公司董監(jiān)高、做市商以及符合條件的新增投資者。

接近中鋼網(wǎng)高層的人士透露，部分涉鋼企業(yè)將參與此次增發(fā)，成為中鋼網(wǎng)的合伙人，未來(lái)進(jìn)行深入合作。據(jù)介紹，參與認(rèn)購(gòu)的鋼貿(mào)商須具備以下條件：1、三年以上鋼材貿(mào)易從業(yè)經(jīng)驗(yàn);2、在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)有影響力和良好口碑;3、有很好的資源整合能力;4、有較強(qiáng)的資金實(shí)力。

該公司創(chuàng)始人姚紅超在媒體采訪時(shí)曾表示，中鋼網(wǎng)在鞏固中原優(yōu)勢(shì)地位的基礎(chǔ)上，下半年推出了合伙人計(jì)劃，整合鋼貿(mào)商資源，明年初推出人聯(lián)網(wǎng)計(jì)劃，整合鋼貿(mào)從業(yè)人員，同步推進(jìn)OEM計(jì)劃，整合鋼廠資源。此外，擬在2016年啟動(dòng)并購(gòu)，不排除兼并一些同行，布局跨境電商和供應(yīng)鏈金融，補(bǔ)齊短板。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，好的平臺(tái)在用戶數(shù)量和交易量上會(huì)形成極強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)和聚合效應(yīng)，現(xiàn)在鋼鐵電商有數(shù)百家平臺(tái)，雖然相對(duì)較為分散，但也提供了較大的整合空間，這一細(xì)分行業(yè)的集中度未來(lái)注定會(huì)大幅提升，大浪淘沙后形成的3-5家龍頭企業(yè)，將分享行業(yè)集中度提高的成果。

總結(jié)

鋼鐵電商以互聯(lián)網(wǎng)的交互平臺(tái)介入鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游，將產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)信息孤島連接起來(lái)，使信息自由流動(dòng)，價(jià)格公平透明，逐步培育用戶的信任和依賴，最終形成可持續(xù)的正循環(huán)流量體系。在做好自身業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，企業(yè)也要抓住時(shí)機(jī)，借助資本市場(chǎng)的力量，快速實(shí)現(xiàn)內(nèi)生外延的雙突破。